MỘT SỐ ĐIỂM CHÍNH TRONG NGHỊ ĐỊNH SỐ 264/2025/NĐ-CP VỀ QUỸ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM QUỐC GIA VÀ QUỸ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM CỦA ĐỊA PHƯƠNG
- Thứ năm - 23/04/2026 08:23
- In ra
- Đóng cửa sổ này
Với mục tiêu nhằm đầu tư, thu hút các nguồn lực đầu tư vào doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, dự án khởi nghiệp sáng tạo có tiềm năng tăng trưởng đột phá, có khả năng giải quyết thách thức về kinh tế, xã hội, môi trường của địa phương, quốc gia, quốc tế; Hỗ trợ thúc đẩy phát triền hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo quốc gia, địa phương, thị trường đầu tư mạo hiểm tại Việt Nam phục vụ phát triển kinh tế - xã hội của đất nước và hội nhập quốc tế. Ngày 14 tháng 10 năm 2015, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 264/2025/NĐ-CP Quy định về Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia và quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương. Nghị định có hiệu lực thi hành kể từ ngày 14 tháng 10 năm 2015. Sau đây là một số điểm chính theo Nghị định số 264/2025/NĐ-CP:
I. Phạm vi điều chỉnh và đối tượng áp dụng
1. Phạm vị điều chỉnh
Nghị định 264/2025/NĐ-CP quy định về việc thành lập, cơ cấu tổ chức, hoạt động, quản lý, cơ cấu tỷ lệ phần vốn từ ngân sách nhà nước, sử dụng
vốn, cơ chế giám sát đối với Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương và các nội dung khác quy định tại Điều 40 của Luật Khoa học, công nghệ và đổi mới sáng tạo.
2. Đối tượng áp dụng
Nghị định 264/2025/NĐ-CP áp dụng đối với:
* Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia.
* Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Tổ chức, cá nhân đầu tư vào Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Các cơ quan, tổ chức, cá nhân có liên quan.
II. Địa vị pháp lý
1. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia được thành lập và hoạt động theo mô hình công ty Trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật Doanh nghiệp.
2. Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương được thành lập và hoạt động dưới hình thức doanh nghiệp theo quy định của Luật Doanh nghiệp.
3. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương có tư cách pháp nhân, con dẫu, được mở tài khoản tại Kho bạc Nhà nước, các ngân hàng trong nước và nước ngoài theo các quy định của pháp luật có liên quan.
III. Cơ quan đại diện vốn nhà nước tại quỹ
1. Bộ Bộ Khoa học và Công nghệ là cơ quan đại diện chủ sở hữu phần vốn nhag nước tại Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, có trách nhiệm cử người đại diện phần vốn nhà nước tại Quỹ.
2. Ủy ban nhân dân cấp tỉnh tỉnh là cơ quan đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước tại quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương, có trách nhiệm cử người đại diện phần vốn nhà nước tại quỹ.
IV. Chức năng, nhiệm vụ của quỹ đầu tư mạo hiểm
* Chức năng, nhiệm vụ của Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia
1. Góp vốn thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp
khởi nghiệp sáng tạo trong nước, ở nước ngoài;
2. Góp vốn cùng đầu tư với Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước, ở nước ngoài để thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo;
3. Thành lập, góp vốn vào Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước, ở nước ngoài để thực hiện đầu tư mạo hiểm;
4. Hỗ trợ hệ sinh thái khởi nghiệp quốc gia.
* Chức năng, nhiệm vụ của Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương
1. Góp vốn thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo trong nước;
2. Góp vốn cùng đầu tư với Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước để thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp
tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo;
3. Hỗ trợ hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo địa phương
V. Nguồn vốn của quỹ đầu tư mạo hiểm
1. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia.
* Phần vốn nhà nước được cấp từ nguồn dự toán chi đầu tư phát triển triển của Bộ Khoa học và Công nghệ, thực hiện cấp một lần ngay từ khi thành lập Quỹ, với mức vốn ban đầu được cấp từ ngân sách nhà nước tối thiểu 500 tỷ đồng + Phần vốn góp của tổ chức, cá nhân trong nước, nước ngoài (nếu có);
* Quy mô vốn điều lệ của Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia được hình thành trong 5 năm đầu đạt tối thiểu 2.000 tỷ đồng, trên cơ sở vốn nhà nước được cấp từ ngân sách nhà nước và phần vốn huy động từ các tổ chức, cá nhân.
2. Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Phần vốn nhà nước được cấp từ nguồn dự toán chi đầu tư phát triển của địa phương, thực hiện cấp một lần ngay từ khi thành lập quỹ, với tỷ lệ phần vốn ban đầu được cấp từ ngân sách nhà nước do Ủy ban nhân dân tỉnh quyết định + Phần vốn góp từ các tổ chức, cá nhân trong nước, ngoài nước (nếu có)
VI. Cơ chế hoạt động của quỹ đầu tư mạo hiểm
1. Quỹ xây dựng chiến lược đầu tư cho từng chu kỳ đầu tư bao gồm nội dung chính sau:
a. Mục tiêu, lĩnh vực đầu tư trên cơ sở nhu cầu thực tiễn và định hướng phát triển kinh tế - xã hội của quốc gia, địa phương;
b. Phương thức, đối tượng đầu tư, ngưỡng rủi ro và nguyên tắc quản lý rủi ro;
c. Chu kỳ đầu tư sử dụng vốn điều lệ với thời gian không quá 10 năm kể từ thời điểm có cam kết đầu tư, trường hợp khoản đầu tư có yếu tố lưỡng dụng (dân sự đồng thời với an ninh hoặc quốc phòng) hoặc liên quan tới công nghệ chiến lược thì thời gian của chu kỳ đầu tư không quá 15 năm.
2. Trên cơ sở chiến lược đầu tư quy định tại khoản 1 Điều này, quỹ xây dựng, công bố kế hoạch đầu tư hằng năm, trong đó xác định dự toán và tiến độ thực hiện các cam kết đầu tư, phương án thoái vốn và quản lý rủi ro.
3. Thẩm quyền, trách nhiệm, trình tự xây dựng, phê duyệt và điều chinh chiến lược đầu tư, kế hoạch đầu tư được thực hiện theo quy định của Điều lệ quỹ.
4. Nguyên tắc quản lý rủi ro:
a. Tổng mức tổn thất phát sinh từ hoạt động đầu tư có sử dụng vốn điều lệ trong tổng thể danh mục đầu tư và trong một chu kỷ đầu tư được xác định cụ thể trong chiến lược đầu tư hoặc kế hoạch đầu tư và không vượt quá ngưỡng rủi ro 50% vốn điều lệ của quỹ.
b. Quỹ định kỳ thực hiện hoặc thuê tổ chức chuyên môn thực hiện đánh giá rủi ro trong hoạt động đầu tư, các loại rủi ro khác có liên quan đến hoạt động đầu tư và kịp thời áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro phù hợp;
c. Định kỳ hằng năm báo cáo về tình hình rủi ro và quản lý rủi ro cho Bộ Khoa học và Công nghệ, Bộ Tài chính đối với Quỹ đầu tư mạo hiềm quốc gia và Ủy ban nhân dân cấp tỉnh đối với quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
5. Quỹ không áp dụng yêu cầu bảo toàn vốn đối với từng dự án, nhiệm
vụ, hoạt động đầu tư cụ thể. Hiệu quả đầu tư của quỹ được đánh giá
trên cơ sở tổng thể danh mục đầu tư trong chu kỳ đầu tư.
VII. Miễn trừ trách nhiệm
1. Tổ chức, cá nhân quản lý, điều hành quỹ bao gồm tổ chức, cá nhân quyết định tham gia góp vốn, xây dựng và tổ chức thực hiện chiến lược đầu tư, kế hoạch đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và các hoạt động của quỹ được miễn trừ trách nhiệm dân sự, loại trừ trách nhiệm hành chính liên quan đến tổn thất phát sinh từ hoạt động đầu tư nếu thỏa mãn đồng thời các điều kiện sau:
a. Tổn thất phát sinh do rủi ro khách quan, không do lỗi cố ý của tổ
chức, cá nhân;
b. Tuân thủ đầy đủ các nguyên tắc đầu tư, quy định nội bộ của quỹ và
nghĩa vụ minh bạch, trung thực trong quá trình ra quyết định đầu tư;
c. Đã thực hiện đầy đủ nghĩa vụ về thẩm định, báo cáo, minh bạch
thông tin và xin ý kiến phê duyệt đầu tư theo quy định tại Điều lệ quỹ.
2. Rủi ro khách quan quy định (tại điểm 1, mục VII) bao gồm, nhưng không giới hạn ở các trường hợp sau:
a. Biến động của thị trường tài chính, thị trường công nghệ hoặc các yếu tố vĩmô nằm ngoài khả năng dự báo hợp lý tại thời điểm ra quyết định đầu tư;
b. Chính sách pháp luật thay đổi;
c. Thảm họa thiên nhiên, dịch bệnh, xung đột địa chính trị.
d. Rủi ro khách quan khác ngoài khả năng dự đoán và kiểm soát của tổ chức, cá nhân.
VIII. Trách nhiệm
1. Trách nhiệm của Bộ Khoa học và Công nghệ
Đầu mối tổ chức lựa chọn thành viên sáng lập có năng lực tham gia thành lập Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, phối hợp với các thành viên khác xây dựng Điều lệ quỹ.
2. Trách nhiệm của Ủy ban nhân dân cấp tỉnh
Đầu mối tổ chức lựa chọn thành viên sáng lập có năng lực tham gia thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương, phối hợp với các thành viên khác xây dựng Điều lệ quỹ, trình Chủ tịch Ủy ban nhân dân cấp tỉnh phê duyệt./.
I. Phạm vi điều chỉnh và đối tượng áp dụng
1. Phạm vị điều chỉnh
Nghị định 264/2025/NĐ-CP quy định về việc thành lập, cơ cấu tổ chức, hoạt động, quản lý, cơ cấu tỷ lệ phần vốn từ ngân sách nhà nước, sử dụng
vốn, cơ chế giám sát đối với Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương và các nội dung khác quy định tại Điều 40 của Luật Khoa học, công nghệ và đổi mới sáng tạo.
2. Đối tượng áp dụng
Nghị định 264/2025/NĐ-CP áp dụng đối với:
* Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia.
* Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Tổ chức, cá nhân đầu tư vào Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Các cơ quan, tổ chức, cá nhân có liên quan.
II. Địa vị pháp lý
1. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia được thành lập và hoạt động theo mô hình công ty Trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật Doanh nghiệp.
2. Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương được thành lập và hoạt động dưới hình thức doanh nghiệp theo quy định của Luật Doanh nghiệp.
3. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương có tư cách pháp nhân, con dẫu, được mở tài khoản tại Kho bạc Nhà nước, các ngân hàng trong nước và nước ngoài theo các quy định của pháp luật có liên quan.
III. Cơ quan đại diện vốn nhà nước tại quỹ
1. Bộ Bộ Khoa học và Công nghệ là cơ quan đại diện chủ sở hữu phần vốn nhag nước tại Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, có trách nhiệm cử người đại diện phần vốn nhà nước tại Quỹ.
2. Ủy ban nhân dân cấp tỉnh tỉnh là cơ quan đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước tại quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương, có trách nhiệm cử người đại diện phần vốn nhà nước tại quỹ.
IV. Chức năng, nhiệm vụ của quỹ đầu tư mạo hiểm
* Chức năng, nhiệm vụ của Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia
1. Góp vốn thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp
khởi nghiệp sáng tạo trong nước, ở nước ngoài;
2. Góp vốn cùng đầu tư với Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước, ở nước ngoài để thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo;
3. Thành lập, góp vốn vào Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước, ở nước ngoài để thực hiện đầu tư mạo hiểm;
4. Hỗ trợ hệ sinh thái khởi nghiệp quốc gia.
* Chức năng, nhiệm vụ của Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương
1. Góp vốn thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo trong nước;
2. Góp vốn cùng đầu tư với Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo khác trong nước để thành lập, mua cổ phần, mua phần vốn góp
tại doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo;
3. Hỗ trợ hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo địa phương
V. Nguồn vốn của quỹ đầu tư mạo hiểm
1. Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia.
* Phần vốn nhà nước được cấp từ nguồn dự toán chi đầu tư phát triển triển của Bộ Khoa học và Công nghệ, thực hiện cấp một lần ngay từ khi thành lập Quỹ, với mức vốn ban đầu được cấp từ ngân sách nhà nước tối thiểu 500 tỷ đồng + Phần vốn góp của tổ chức, cá nhân trong nước, nước ngoài (nếu có);
* Quy mô vốn điều lệ của Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia được hình thành trong 5 năm đầu đạt tối thiểu 2.000 tỷ đồng, trên cơ sở vốn nhà nước được cấp từ ngân sách nhà nước và phần vốn huy động từ các tổ chức, cá nhân.
2. Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
* Phần vốn nhà nước được cấp từ nguồn dự toán chi đầu tư phát triển của địa phương, thực hiện cấp một lần ngay từ khi thành lập quỹ, với tỷ lệ phần vốn ban đầu được cấp từ ngân sách nhà nước do Ủy ban nhân dân tỉnh quyết định + Phần vốn góp từ các tổ chức, cá nhân trong nước, ngoài nước (nếu có)
VI. Cơ chế hoạt động của quỹ đầu tư mạo hiểm
1. Quỹ xây dựng chiến lược đầu tư cho từng chu kỳ đầu tư bao gồm nội dung chính sau:
a. Mục tiêu, lĩnh vực đầu tư trên cơ sở nhu cầu thực tiễn và định hướng phát triển kinh tế - xã hội của quốc gia, địa phương;
b. Phương thức, đối tượng đầu tư, ngưỡng rủi ro và nguyên tắc quản lý rủi ro;
c. Chu kỳ đầu tư sử dụng vốn điều lệ với thời gian không quá 10 năm kể từ thời điểm có cam kết đầu tư, trường hợp khoản đầu tư có yếu tố lưỡng dụng (dân sự đồng thời với an ninh hoặc quốc phòng) hoặc liên quan tới công nghệ chiến lược thì thời gian của chu kỳ đầu tư không quá 15 năm.
2. Trên cơ sở chiến lược đầu tư quy định tại khoản 1 Điều này, quỹ xây dựng, công bố kế hoạch đầu tư hằng năm, trong đó xác định dự toán và tiến độ thực hiện các cam kết đầu tư, phương án thoái vốn và quản lý rủi ro.
3. Thẩm quyền, trách nhiệm, trình tự xây dựng, phê duyệt và điều chinh chiến lược đầu tư, kế hoạch đầu tư được thực hiện theo quy định của Điều lệ quỹ.
4. Nguyên tắc quản lý rủi ro:
a. Tổng mức tổn thất phát sinh từ hoạt động đầu tư có sử dụng vốn điều lệ trong tổng thể danh mục đầu tư và trong một chu kỷ đầu tư được xác định cụ thể trong chiến lược đầu tư hoặc kế hoạch đầu tư và không vượt quá ngưỡng rủi ro 50% vốn điều lệ của quỹ.
b. Quỹ định kỳ thực hiện hoặc thuê tổ chức chuyên môn thực hiện đánh giá rủi ro trong hoạt động đầu tư, các loại rủi ro khác có liên quan đến hoạt động đầu tư và kịp thời áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro phù hợp;
c. Định kỳ hằng năm báo cáo về tình hình rủi ro và quản lý rủi ro cho Bộ Khoa học và Công nghệ, Bộ Tài chính đối với Quỹ đầu tư mạo hiềm quốc gia và Ủy ban nhân dân cấp tỉnh đối với quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương.
5. Quỹ không áp dụng yêu cầu bảo toàn vốn đối với từng dự án, nhiệm
vụ, hoạt động đầu tư cụ thể. Hiệu quả đầu tư của quỹ được đánh giá
trên cơ sở tổng thể danh mục đầu tư trong chu kỳ đầu tư.
VII. Miễn trừ trách nhiệm
1. Tổ chức, cá nhân quản lý, điều hành quỹ bao gồm tổ chức, cá nhân quyết định tham gia góp vốn, xây dựng và tổ chức thực hiện chiến lược đầu tư, kế hoạch đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và các hoạt động của quỹ được miễn trừ trách nhiệm dân sự, loại trừ trách nhiệm hành chính liên quan đến tổn thất phát sinh từ hoạt động đầu tư nếu thỏa mãn đồng thời các điều kiện sau:
a. Tổn thất phát sinh do rủi ro khách quan, không do lỗi cố ý của tổ
chức, cá nhân;
b. Tuân thủ đầy đủ các nguyên tắc đầu tư, quy định nội bộ của quỹ và
nghĩa vụ minh bạch, trung thực trong quá trình ra quyết định đầu tư;
c. Đã thực hiện đầy đủ nghĩa vụ về thẩm định, báo cáo, minh bạch
thông tin và xin ý kiến phê duyệt đầu tư theo quy định tại Điều lệ quỹ.
2. Rủi ro khách quan quy định (tại điểm 1, mục VII) bao gồm, nhưng không giới hạn ở các trường hợp sau:
a. Biến động của thị trường tài chính, thị trường công nghệ hoặc các yếu tố vĩmô nằm ngoài khả năng dự báo hợp lý tại thời điểm ra quyết định đầu tư;
b. Chính sách pháp luật thay đổi;
c. Thảm họa thiên nhiên, dịch bệnh, xung đột địa chính trị.
d. Rủi ro khách quan khác ngoài khả năng dự đoán và kiểm soát của tổ chức, cá nhân.
VIII. Trách nhiệm
1. Trách nhiệm của Bộ Khoa học và Công nghệ
Đầu mối tổ chức lựa chọn thành viên sáng lập có năng lực tham gia thành lập Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia, phối hợp với các thành viên khác xây dựng Điều lệ quỹ.
2. Trách nhiệm của Ủy ban nhân dân cấp tỉnh
Đầu mối tổ chức lựa chọn thành viên sáng lập có năng lực tham gia thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương, phối hợp với các thành viên khác xây dựng Điều lệ quỹ, trình Chủ tịch Ủy ban nhân dân cấp tỉnh phê duyệt./.